2021年前三個(gè)季度冷軋板卷產(chǎn)量大幅增加，雖然今年限產(chǎn)政策加嚴(yán)，但是由于鋼廠利潤疊加下游終端消費(fèi)需求等因素，其產(chǎn)量整體呈現(xiàn)增長趨勢；月均同比增長30-100萬噸左右。從第4季度冷軋產(chǎn)量預(yù)估看，隨著利潤下降限產(chǎn)限電的增加，整體產(chǎn)量水平將會(huì)呈現(xiàn)同環(huán)比下降，預(yù)期產(chǎn)量大概同比下降7%-10%。消費(fèi)端方面，今年整體四季度消費(fèi)或?qū)⒊尸F(xiàn)同比大幅下降，環(huán)比三季度或?qū)⒕徛厣Ｄ敲磫栴}來了，今年第4季度冷軋板卷價(jià)格又將如何運(yùn)行呢？冷軋鋼帶廠家——碩達(dá)工貿(mào)將從基本面出發(fā)，為大家分享。

一、2021年3季度基本面回顧

1. 第3季度國內(nèi)價(jià)格走勢回顧

2021年3季度冷軋價(jià)格整體呈現(xiàn)平穩(wěn)上漲，高位震蕩格局，供需矛盾較上半年有較為明顯的體現(xiàn)，尤其是8月份矛盾表現(xiàn)較為突出。

2. 第3季度冷軋供應(yīng)端回顧

首先供應(yīng)端來看，下半年限產(chǎn)政策加嚴(yán)，由圖二不難看出第3季度冷軋產(chǎn)量呈現(xiàn)整體下行趨勢。具體月份來看，7月和8月雖然冷軋產(chǎn)量呈現(xiàn)緩慢下降趨勢，但減幅較小，進(jìn)入9月份后限產(chǎn)限電的增加，冷軋產(chǎn)量降幅尤為明顯。綜上所述，第3季度冷軋供應(yīng)端整體呈現(xiàn)下降趨勢，9月份供應(yīng)下降加大。

3. 第3季度下游消費(fèi)端回顧

汽車行業(yè)：第3季度產(chǎn)銷同比大幅回落。一方面馬來西亞疫情加劇導(dǎo)致車規(guī)級(jí)芯片生產(chǎn)供應(yīng)緊張，企業(yè)芯片短缺現(xiàn)象進(jìn)一步加劇，另一方面，國六排放法規(guī)切換造成的短期市場波動(dòng)影響貨車需求，商用車產(chǎn)銷因而延續(xù)了快速下降趨勢。

家電行業(yè)：第3季度家電出口環(huán)比大幅回落。受美國寬松貨幣刺激消費(fèi)政策的影響，上半年，家電出口市場需求被嚴(yán)重透支，此外，海運(yùn)費(fèi)、原材料價(jià)格大幅上漲，家電行業(yè)承壓，第3季度三大家電出口均出現(xiàn)回落，其中，空調(diào)下降最為明顯，6月份，空調(diào)出口544萬臺(tái)，8月份為236萬臺(tái)，減少308萬臺(tái)。但在9月份，由于國外市場備貨“黑五”和“圣誕節(jié)”銷售旺季，家電出口環(huán)比8月有少量回升。

制門行業(yè)：由于第三季度房地產(chǎn)和基建行業(yè)投資速度放緩，累及制門行業(yè)產(chǎn)銷量回落，另外，7-8月基建和房地產(chǎn)受高溫、臺(tái)風(fēng)、暴雨等惡劣天氣影響，施工速度放緩。綜上所述，消費(fèi)端來看：7月和8月本就為傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，今年情況更為特殊。汽車缺芯片問題在7月和8月表現(xiàn)尤為明顯，而在8月1日冷系產(chǎn)品出口取消退稅政策正式實(shí)施，8月冷軋出口量大幅回落。因此，在8月份的消費(fèi)端減量明顯要高于供應(yīng)端的減量，供需矛盾在8月份表現(xiàn)尤為突出。9月份來看，供應(yīng)端繼續(xù)呈現(xiàn)下降趨勢，而消費(fèi)則開始緩慢復(fù)蘇，供需矛盾有所緩和。與此同時(shí)，根據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)表明：9月份全國冷軋庫存與去年同比基本持平，也間接表明目前全國冷軋市場供需處于一個(gè)相對(duì)緊平衡的狀態(tài)，高價(jià)位得以支持。因此整個(gè)9月份的冷軋價(jià)格呈現(xiàn)高位窄幅震蕩格局。

二、2021第4季度推測展望

1. 第4季度冷軋供應(yīng)端推測展望

就2021年第4季度來看，在粗鋼平控與能耗雙控的政策導(dǎo)向的大背景下，預(yù)計(jì)10月份冷軋產(chǎn)量將會(huì)大幅下降，或?qū)?huì)是全年產(chǎn)量的低點(diǎn)。隨著鋼廠檢修的結(jié)束，平控的目標(biāo)逐步完成，那么在11月份和12月份產(chǎn)量勢必會(huì)回升。據(jù)貿(mào)易商反饋，各大鋼廠10月份定期貨打折現(xiàn)象嚴(yán)重，也間接佐證了這一點(diǎn)。就第4季度市場資源流通量來看，首先9月和10月鋼廠產(chǎn)量大幅下降，所以10月和11月份市場流通資源勢必大幅減少。而11月份鋼廠產(chǎn)量回升，預(yù)計(jì)12月份市場流通資源也將增量。整體來看，第四季度冷軋供應(yīng)端整體大幅下降，預(yù)期同比下降7%-10%左右。

2. 第4季度下游消費(fèi)端推測展望

汽車行業(yè)：汽車的芯片供給緊張有望在11-12月得到邊際緩解，四季度汽車產(chǎn)量環(huán)比回升。據(jù)調(diào)研，第四季度汽車缺芯將得到邊際緩解，汽車產(chǎn)量環(huán)比有所回升，但汽車芯片短缺狀況仍將持續(xù)到2022年，預(yù)計(jì)第四季度汽車產(chǎn)量增長幅度較小，在去年高基數(shù)基礎(chǔ)上，同比增長繼續(xù)為負(fù)，另外，商用車受國六排放法規(guī)切換銷量仍不理想，預(yù)計(jì)2021全年汽車產(chǎn)銷量同比為負(fù)增長。因此，汽車行業(yè)消費(fèi)端會(huì)在第4季度有所回升，但回升空間有限。

家電行業(yè)：第四季度家電制造季節(jié)性恢復(fù)，產(chǎn)銷有所回升。第四季度家電制造業(yè)迎來季節(jié)性恢復(fù)，且遇“雙十一”銷售旺季，疊加家電企業(yè)為應(yīng)對(duì)中國傳統(tǒng)春節(jié)消費(fèi)旺季備貨計(jì)劃，產(chǎn)量將環(huán)比回升，但整體增量有限，主要由于國內(nèi)房地產(chǎn)前景不容樂觀，抑制了家電需求；出口方面，海外市場已經(jīng)趨于飽和，市場需求上半年已嚴(yán)重透支，銷售旺季備貨也在9月份已經(jīng)完成，且國際運(yùn)費(fèi)持續(xù)上漲和原材料價(jià)格高企，家電企業(yè)利潤被嚴(yán)重壓榨，出口積極性下降。不過近期受限電政策的影響，家電企業(yè)生產(chǎn)速度放緩。整體而言，下半年家電行業(yè)整體呈現(xiàn)下降趨勢，但下降幅度和速度較為緩慢。

制門行業(yè)：制門行業(yè)和房地產(chǎn)竣工面積成正相關(guān)，第4季度房地產(chǎn)竣工面積或?qū)⑼h(huán)比大幅下降。與此同時(shí)，制門產(chǎn)成品同環(huán)比預(yù)期大幅下降，此行業(yè)對(duì)冷軋消費(fèi)需求也將大幅減少。綜上所述，首先汽車、家電和制門三大行業(yè)，更新?lián)Q代周期較長，整體消費(fèi)預(yù)期呈現(xiàn)下降的趨勢較為明顯。就第4季度來看，冷系產(chǎn)品消費(fèi)需求同比去年也將呈現(xiàn)下滑，但環(huán)比第3季度將會(huì)有所回升，回升空間有限。

三、第4季度綜合預(yù)判

從供應(yīng)端來看，11月和12月產(chǎn)量或?qū)⒂幸欢ǖ幕厣?，?dāng)前庫存與去年同期持平處于高位。下游消費(fèi)來看，第4季度消費(fèi)將同比去年呈現(xiàn)下滑，但環(huán)比第3季度將有所回升，空間有限。綜合來看，預(yù)期10-11月將會(huì)呈現(xiàn)一個(gè)加速去庫的趨勢，但是目前看來10月份的去庫速度緩慢，表現(xiàn)不理想，供需矛盾逐漸凸顯。雖然國慶節(jié)后冷軋價(jià)格小幅推漲，但明顯情緒面推漲力度有限。對(duì)于價(jià)格目前預(yù)期相對(duì)偏高，在供需緊平衡狀態(tài)逐步調(diào)整成供需寬松的情況下，價(jià)格有向下調(diào)整的空間。

文章來源：我的鋼鐵網(wǎng)